The Monthly Review: Les « stories » du mois de juillet 2026
En bref
Temps forts
Les prix du pétrole en dents de scie
Les espoirs de voir le conflit au Moyen-Orient prendre fin ont été douchés avec la reprise des hostilités. Les expéditions de pétrole brut via le détroit d’Ormuz se sont interrompues et le prix du pétrole a bondi au-dessus de 100 dollars américains, avant de reculer brutalement lorsqu’un cessez-le-feu a brièvement été rétabli. Les craintes d’une flambée de l’inflation ont été ravivées pendant un temps, même si la BCE a maintenu ses taux inchangés, tandis que le nouveau président de la Réserve fédérale américaine (Fed) s’est engagé à faire de l’inflation élevée « une chose du passé ». Aux États-Unis, le prix de l’essence a dépassé 4 dollars le gallon, un sujet sensible pour les consommateurs qui pourrait être mal perçu à l’approche des élections de mi-mandat.
Des marchés à l’épreuve
Les marchés obligataires ont réagi à la menace renouvelée d’inflation de façon classique : les rendements obligataires ont progressé, tandis que les prix reculaient. Le secteur technologique a également traversé une période difficile. Les investisseurs ont commencé à s’interroger sur les valorisations élevées de certaines entreprises et sur le rythme des investissements dans l’intelligence artificielle. Depuis début juin, le Nasdaq est entré en phase de correction, reculant de 10 % par rapport à ses sommets, tandis que l’indice coréen KOSPI, fortement exposé aux fabricants de puces pour l’IA, a perdu plus d’un tiers de sa valeur. En Chine, les fonds publics, souvent désignés l’« équipe nationale », sont intervenus pour soutenir les valeurs technologiques. Dans le même temps, la Banque d’Angleterre a averti que de fortes baisses des prix dans le secteur technologique pourraient peser sur la croissance économique.
Les hauts et les bas des introductions en Bourse
Le fabricant coréen de semi-conducteurs SK Hynix a lancé des ADR (American Depositary Receipts) sur le Nasdaq de New York, à l’occasion de la plus importante introduction en Bourse jamais réalisée par une société étrangère. Après un démarrage très dynamique, les prises de bénéfices ont toutefois freiné l’élan du titre. La start-up chinoise d’IA DeepSeek est revenue sur le marché seulement un mois après sa première levée de fonds, à la recherche de liquidités pour construire son propre centre de données et acheter davantage de puces d’IA. À l’inverse, après une ascension stratosphérique à la suite de son introduction en Bourse de juin, les actions du groupe spatial et d’IA SpaceX sont repassées sous leur prix d’émission, effaçant plus de 1 000 milliards de dollars américains de la valeur boursière de l’entreprise.
La géopolitique soutient les énergies propres
L’initiative chinoise des Nouvelles routes de la soie (BRI), programme phare d’investissement du président dans les infrastructures à l’étranger, aurait porté ses financements en faveur de l’énergie verte à plus de 20 milliards de dollars américains au premier semestre 2026, la poursuite du conflit au Moyen-Orient ayant renforcé la demande d’énergies renouvelables moins coûteuses. Les données douanières font également état d’une forte hausse des exportations liées aux technologies propres. L’Asia Society Policy Institute a souligné l’engagement croissant de la BRI auprès d’entreprises privées plutôt que d’entreprises publiques, signe de décisions d’investissement davantage guidées par des considérations commerciales. La hausse de la participation du secteur privé est considérée comme un indicateur de la compétitivité et de la maturité technologique du secteur chinois des technologies vertes.
À surveiller
Alors que les conflits en Ukraine et dans le Golfe se poursuivent, l’attention se portera sur les rencontres informelles entre le président américain et les dirigeants ukrainien et israélien lors de la cérémonie d’hommage au sénateur américain Lindsey Graham. Les investisseurs espèrent qu’elles pourraient contribuer à relancer les efforts diplomatiques.
Au Japon, un récent sondage montrant un niveau historiquement bas de popularité pour le gouvernement Takaichi pousse les ménages comme les marchés à attendre des mesures concrètes pour réduire l’inflation et le coût de la vie, et ainsi restaurer la confiance.
Enfin, les Islandais se prononceront par référendum fin août sur une éventuelle reprise des négociations d’adhésion à l’Union européenne. Si l’adhésion pourrait aider le pays le plus cher du monde à mieux résister aux tensions commerciales internationales, elle risquerait aussi d’ouvrir les riches eaux de pêche islandaises aux flottes étrangères.
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